Биржевые индексы представляют собой количественные показатели, отражающие динамику цен на группы ценных бумаг. Первый в истории биржевой индекс создал Чарльз Доу 3 июля 1884 года. Изначально индекс Dow Jones Railroad Average включал акции девяти железнодорожных компаний и двух промышленных предприятий. Методология расчета основывалась на простом среднем арифметическом значении цен акций компаний-компонентов.

26 мая 1896 года появился промышленный индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA), который первоначально включал 12 промышленных компаний. Среди них были American Cotton Oil Company, American Sugar Refining Company и General Electric Company. Выбор именно промышленных предприятий отражал экономические реалии конца XIX века, когда промышленное производство становилось основным драйвером экономического роста.

В 1923 году Standard Statistics Company, предшественник Standard & Poor's, разработала первый индекс с взвешиванием по рыночной капитализации. 4 марта 1957 года был запущен индекс S&P 500, который стал включать 500 крупнейших компаний США. Методология взвешивания по рыночной капитализации более точно отражала реальную структуру рынка капитала.

Британский индекс FT 30 появился в 1935 году и рассчитывался Financial Times. Японский Nikkei 225, созданный в 1950 году, повторял методологию Доу Джонса. Немецкий DAX был введен 1 июля 1988 года и отличался учетом реинвестирования дивидендов.

Исторические кризисы демонстрируют прямую связь между ресурсами и динамикой индексов. Во время нефтяного кризиса 1973 года, когда страны ОПЕК ввели эмбарго на поставки нефти, индекс S&P 500 потерял 42% за 20 месяцев. В 2000 году лопнувший пузырь доткомов привел к падению NASDAQ Composite на 78% к октябрю 2002 года.

Финансовый кризис 2008 года показал взаимосвязь сырьевых рынков и биржевых индексов. Индекс S&P 500 достиг дна 9 марта 2009 года на уровне 676 пунктов, что было на 57% ниже пика октября 2007 года. При этом цены на нефть марки Brent упали с рекордных 147 долларов за баррель в июле 2008 года до 36 долларов в декабре того же года.

Современные биржевые индексы отражают структурные изменения в экономике. Индекс NASDAQ Composite, созданный в 1971 году, стал барометром технологического сектора. Доля технологических компаний в S&P 500 выросла с 6% в 1990 году до 28% в 2023 году, что свидетельствует о трансформации экономики США в постиндустриальную.

Развивающиеся рынки демонстрируют другую структуру индексов. Российский индекс ММВБ имеет значительный вес сырьевых компаний: на Газпром, Лукойл и Новатэк приходится около 40% индекса. Бразильский индекс Bovespa сильно зависит от цен на железную руду и сельскохозяйственную продукцию.

Согласно исследованию профессора Гарвардской школы бизнеса Клейтона Кристенсена, опубликованному в Harvard Business Review в 2015 году, структурные изменения в составе биржевых индексов напрямую коррелируют с технологическими инновациями. За период с 1957 по 2015 год только 52 компании оставались в списке S&P 500 постоянно.

Нобелевский лауреат по экономике Роберт Шиллер в работе "Иррациональное изобилие" (2000 год) проанализировал исторические данные с 1871 года и установил, что соотношение цена/прибыль индекса S&P 500 является надежным индикатором переоцененности рынка.

Современные методологии расчета индексов учитывают глобализацию экономики. Индекс MSCI World охватывает акции 23 развитых стран, а MSCI Emerging Markets включает компании 24 развивающихся экономик. Глобальные индексы стали инструментом анализа международных потоков капитала.

Эволюция биржевых индексов продолжается с появлением ESG-индексов, учитывающих экологические, социальные и управленческие критерии. Индекс Dow Jones Sustainability Index был запущен в 1999 году и включает компании с наилучшими показателями устойчивого развития.

По данным Всемирной федерации бирж, на конец 2023 года общая рыночная капитализация компаний, входящих в основные мировые индексы, превысила 100 триллионов долларов. Биржевые индексы остаются ключевым инструментом анализа взаимосвязи реальных активов и финансовых рынков.